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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 18/02/2013 às 11h08

18/02/2013

Relatório Focus

Veja, a seguir, as principais projeções do mercado para indicadores da economia brasileira.

– inflação: o IPCA de 2013 caiu para 5,70% ante 5,71% da semana passada; já o IPCA de 2014 permaneceu estável em 5,50%, conforme apurado na semana passada;

– PIB: a estimativa do PIB para 2013 caiu para +3,08% frente +3,09% da semana passada; já para 2014, a estimativa de crescimento do PIB caiu para +3,65% ante 3,80% da semana passada;

– Câmbio: a taxa de câmbio para o final de 2013 caiu para R$ 2,02/US$, ante R$ 2,03/US$ da semana passada. Para 2014, a taxa cambial permaneceu estável em R$ 2,05/US$ ante a projetada na semana passada.

– Selic: a taxa meta Selic permaneceu estável em 7,25% aa para o final de 2013, assim como em 8,25% aa para 2014, conforme apurado na semana passada.

Para detalhes a respeito do relatório, acesse:

http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/R20130215.pdf

Mercado Futuro de Taxas de Juros

As expectativas do mercado se acalmaram um pouco, apesar da volta das declarações controvertidas do Ministro Mantega: agora de que política monetária se faz com as taxas de juros e não com o dólar…

Para bom entendedor meia palavra basta: a taxa Selic vai subir se a inflação não acalmar nos próximos meses. Não acredito, conforme já afirmei que suba de imediato, conforme chegou a se ventilar na quinta e sexta-feira.

Mas como a inflação deve permanecer rígida para baixo – lembrando que se deve sempre compará-la também com os mesmos meses do ano anterior para neutralizar os efeitos sazonais -, dado o alto índice de difusão e “desancoragem” das expectativas inflacionárias, é de se esperar que a Selic suba ainda em 2013.

O mercado descontou um pouco o forte ajuste ocorrido na sexta-feira. E as taxas dos DI’s deram algum refresco: queda nas taxas de juros dos DI’s mais curtos e alta nas dos DI’s mais longos. Só de leve… Não é tendência, pelo menos por enquanto. Na verdade o mercado deve tatear em busca de um novo patamar para essas taxas acompanhando os índices de inflação ao longo das próximas semanas/meses.

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 11h08, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curvas_18-02-13 curta 11h08

Curva de DI’s longos:

Curvas_18-02-13 longa 11h08

Taxas de Juros pós-fixadas

A NTN-B Principal de 15/05/2019 é negociada a 3,60% aa no web site do Tesouro Direto, com leve queda frente ao patamar de 3,64% aa negociado na sexta-feira.

Conforme ressaltado na sexta-feira, na medida em que as taxas de juros dos DI’s de prazos equivalentes aos títulos atrelados à inflação forem diminuindo, deve-se voltar a ver quedas nas taxas dos títulos pós-fixados.

Veja, a seguir, como estão cotados todos os títulos negociados pelo Tesouro Direto esta manhã.

TD_2013-02-18_1116

Bons negócios!

 

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