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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 20/12/2012 às 11h39

20/12/2012

Relatório de inflação do Banco Central

O Banco Central aumentou a sua projeção de inflação pelo cenário de referência  e de mercado para 5,7% em 2012, ante 5,2% de sua projeção feita em setembro.

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Entretanto, como se pode observar pelas tabelas, o Banco Central projeta inflação declinante o longo de 2013 pelo cenário de referência, sendo que esta termina o último trimestre do ano em  4,8%. Já para o cenário de mercado, a inflação projetada também é declinante, terminando o 4o. trimestre de 2013 em 4,9%.

Com relação ao crescimento do PIB em 2012, o Banco Central reduziu sua estimativa de crescimento para 1%, ante crescimento projetado de 1,6% em setembro. Já para os próximos 4 trimestres, o BCB projeta recuperação da economia, com crescimento de 3,3% acumulados no período que vai de setembro/12 a setembro/13. Vale observar que o BCB não fez uma projeção para o crescimento da economia em 2013, mas apenas nos próximos 12 meses, a partir de setembro/12.

Para maiores detalhes acerca do relatório, acessar:

http://www.bcb.gov.br/htms/relinf/direita.asp?idioma=P&ano=2012&acaoAno=ABRIR&mes=12&acaoMes=ABRIR

Mercado Futuro de Taxas de Juros

As taxas de juros reagiram com leve alta às projeções do BCB divulgadas em seu relatório trimestral de inflação. Vale ressaltar que a maior alta aconteceu nas taxas de juros dos DI’s de prazos intermediários e longos.

Entretanto, é importante notar que o mercado ainda trabalha com estimativa de manutenção da taxa Selic ao longo de 2013, quando começa a inclinar positivamente a curva de juros.

Vale lembrar que a inflação de 2013 tem fatores que a empurram para baixo (como as desonerações tributárias realizadas, as reduções previstas nas tarifas de energia e a recente administração da cotação do dólar), mas também possui fatores que a empurram para cima, como o aquecimento da demanda por bens e serviços e um mercado de trabalho pressionado devido à forte demanda em uma economia em forte crescimento.

Além disso, a inflação deve ser ainda mais pressionada a partir do momento em que o governo estabelecer o aumento no preço dos combustíveis.

Por isso, o governo irá “calibrar” cuidadosamente tanto o tamanho desse aumento dos combustíveis, quanto o momento adequado para ele entrar em vigor, de forma a não comprometer as suas projeções de inflação para 2013.

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 11h39, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curvas_20-12-12 curta 11h39

Curva de DI’s longos:

Curvas_20-12-12 longa 11h39

Taxas de Juros pós-fixadas

O Tesouro Direto negocia a NTN-B Principal de 15/05/15 a 1,76; registrando estabilidade frente ao 1,77% aa negociado durante a manhã de ontem.

Veja, a seguir, como estão cotados todos os títulos negociados pelo Tesouro Direto esta manhã.

TD_2012-12-20_1146

Bons negócios!

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