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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 10/12/2012 às 10h58

10/12/2012

Relatório Focus

– inflação: o IPCA de 2012 subiu para 5,58% ante 5,43 da semana passada; já o IPCA de 2013 permaneceu estável em 5,40%;

– PIB: a estimativa de crescimento do PIB para 2012 caiu para +1,03% ante +1,27% da semana passada; já para 2013, a estimativa recuou de +3,7% para +3,5%;

– Câmbio: a taxa de câmbio subiu para $ 2,08/US$ ao final de 2012; já para 2013, ela aumentou de R$ 2,06/US$ para R$ 2,08/US$;

– Selic: a taxa meta Selic permaneceu estável em 7,25% tanto para o final de 2012, quanto para o final de 2013.

Para obter mais detalhes a respeito do Focus, acesse:

http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/R20121207.pdf

Mercado Futuro de Taxas de Juros

As taxas de juros futuras se ajustaram com força na sexta-feira, após o mercado “voltar à real” em relação à possíveis novas quedas da Selic ao longo de 2013 e 2014. O presidente do Banco Central havia reafirmado que as condições monetárias deverão permanecer estáveis por período de tempo suficientemente prolongado para forçar a inflação voltar para a meta anual de 4,5%.

Assim, após os ajustes, o mercado segue “livre” para estimar quanto significa esse “tempo suficientemente prolongado” mencionado pelo BCB, assim como quanto tempo a inflação levará para convergir para a meta.

Dessa forma, como ainda não tem esse quadro claro em sua cabeça, o mercado promoveu leves ajustes nas taxas de juros futuras nessa manhã. Vale lembrar que o Focus dessa semana estimou nova alta para o IPC-A de 2012 (5,58%) e o manteve estável para 2013 (5,40%).

Deve-se ressaltar que a taxa Selic depende da trajetória esperada para a inflação/câmbio no futuro; coisa que ainda não está clara – apesar da vontade e atuação do governo/BCB. O dólar pronto negocia em queda (-0,12%), aos R$ 2,078/US$ às 11h29.

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 10h58, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curvas_10-12-12 curta 10h58

Curva de DI’s longos:

Curvas_10-12-12 longa 10h58

Taxas de Juros pós-fixadas

O Tesouro Direto negocia a NTN-B Principal de 15/05/15 a 1,70% aa; patamar idêntico ao do negociado na sexta-feira (1,71% aa).

Veja, a seguir, como estão cotados todos os títulos negociados pelo Tesouro Direto esta manhã.

TD_2012-12-10_1105

Bons negócios!

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