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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 07/12/2012 às 10h27

07/12/2012

Mercado Futuro de Taxas de Juros

De vez em quando, o BCB dá um “puxão de orelha” no mercado, se este extrapola o comportamento considerado adequado por ele… E foi isso que aconteceu ontem, quando o presidente do BCB reafirmou que “o Comitê entende que a estabilidade das condições monetárias por um período de tempo suficientemente prolongado é a estratégia mais adequada para garantir a convergência da inflação para a meta, ainda que de forma não linear.

Ou seja, o mercado vinha no embalo da expectativa de novas reduções da taxa Selic atual em 2013, e vendia taxa de juros futura que nem louco na BM&F. O movimento foi tão forte que inverteu a declividade da curva de juros até o final de 2014, alvo preferido das vendas de taxas e que apresentaram os maiores recuos nos últimos dias.

Hoje vem a ressaca… Mas de pequena intensidade, já que as taxas de juros a termo até o final de 2014 ainda apresentam gordos prêmios em relação à taxa Selic atual – vide coluna “Taxa Temo (ETTJ) Mercado” nos gráficos e tabelas a seguir.

Portanto, nada que o mercado não possa contornar, derrubando, ainda mais, as taxas de juros para esse período, em sintonia com o que o presidende do BCB e a ata do Copom pregam. A conferir…

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 10h27, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curvas_7-12-12 curta 10h27

Curva de DI’s longos:

Curvas_7-12-12 longa 10h27

Taxas de Juros pós-fixadas

O site do Tesouro Direto não apresenta oferta de venda para NTN-B’s nessa manhã. Fato sintomático do forte movimento de mercado ocorrido ontem. Ao que tudo indica, quando as NTN-B’s voltarem a ser ofertadas, devem mostrar taxas mais elevadas do que os 1,79% aa registrados pela NTN-B Principal de 15/05/2015 durante as negociações do Tesouro Direto ontem.

Veja, a seguir, como estão cotados todos os títulos negociados pelo Tesouro Direto esta manhã.

TD_2012-12-07_1035

Bons negócios!

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