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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 03/12/2012 às 14h55

03/12/2012

Relatório Focus

inflação (IPCA): as projeções de inflação para 2012 e 2013 permaneceram estáveis em relação às realizadas a semana passada – 5,43% para 2012 e 5,40% para 2013.

câmbio: a projeção da taxa de câmbio se elevou tanto para 2012 quanto para 2013 em relação à da semana passada – passou de R$ 2,03/US$ para R$ 2,07/US$ ao final de 2012 e de R$ 2,02/US$ para R$ 2,06/US$ ao final de 2013.

PIB: a projeção de expansão do PIB caiu de 1,50% para 1,27% em 2012 e de 3,94% em 2012 para 3,70% em 2013.

Meta Selic: a taxa Selic projetada permaneceu estável em 7,25% aa, tanto para o final de 2012 quanto para o final de 2013.

Para maiores detalhes acerca das projeções do Focus, acessar:

http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/R20121130.pdf

Mercado Futuro de Taxas de Juros

As taxas de juros futuras dos DI’s mostraram queda em toda a extensão da curva de juros spot, com destaque para os DI’s de vencimento ao longo de 2014. A expectativa é de manutenção da Selic em 2013, devido à menor expansão esperado do PIB local – tanto em 2012 quanto em 2013.

Mas o mercado derrubou, com maior intensidade, as taxas de juros dos DI’s referentes a 2014 provavelmente devido a um ajuste técnico: os prêmios de risco embutidos nas taxas de juros a termo para esses vencimentos de DI’s estavam um pouco elevadas – vide as taxas  a termo (ETTJ) do mercado nos gráficos e tabelas a seguir.

A expectativa do blog InvestCerto continua a ser de uma curva spot de juros no estilo “humped”, com a corcova situada nos vencimentos dos DI’s intermediários – em 2016.

O dólar pronto negocia em alta no mercado, com spread de R$ 2,1160 com R$ 2,1180 às 15h31. Com o cupom cambial fechando, devido à queda das taxas de juros nominais, a chance é de que a taxa real de juros local também acompanhe o movimento.

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 14h55, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curvas_03-12-12 curta 14h55

Curva de DI’s longos:

Curvas_03-12-12 longa 14h55

Taxas de Juros pós-fixadas

O site do Tesouro Direto mostra a NTN-B Principal de 15/05/2015 cotada com rendimento de 2,06% aa, apresentando leve alta frente aos 2,04% aa negociados sexta-feira.

Veja, a seguir, como estão cotados todos os títulos negociados pelo Tesouro Direto esta manhã.

TD_2012-12-03_1501

Bons negócios!

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