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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 23/11/2012 às 11h03

23/11/2012

Câmbio

O dólar comercial continua firme e tem valorização de 0,48% às 10h47. O mercado procura encontrar quais seriam os novos teto e piso para uma “banda informal” de oscilação da moeda estabelecida pelo Banco Central.

O Banco Central já admite que houve elevação desse patamar, mas o mercado deve testá-lo, até julgar ter encontrado o patamar. A renovação ou não de swaps cambiais reversos pelo Banco Central em breve, assim como eventual venda de swap de câmbio tradicional para o mercado pode trazer alguma pista sobre o tema.

Se, por um lado, o Banco Central resolver renovar os swaps reversos, irá sinalizar que continua a fornecer hedge (proteção) ao mercado para uma queda do valor do dólar. Dessa forma, parece lógico que ele tenha estabelecido um teto informal para a cotação do dólar.

Por outro lado, se não renovar o swap reverso e, em seguida, vender o swap tradicional ao mercado, estará sinalizando que alguma proteção (hedge) poderá ser necessária para uma potencial valorização do dólar. Ou seja, parece lógico que ele tenha estabelecido um piso informal para a cotação do dólar.

Dessa forma, o Banco Central poderá sinalizar qual é sua posição a respeito do assunto e as cotações do dólar deverão acompanhar essa orientação. Portanto, o mercado futuro de taxas de juros deverá oscilar sem muita convicção até que tenha obtido mais informações para fazer suas apostas; seja na alta ou na baixa das taxas de juros.

No caso de prevalecer a tendência altista para o dólar, com definição do piso informal para a cotação do dólar, as taxas de juros futuras devem apresentar alta. Se, ao contrário, for definido um teto informal para essa cotação, as taxas de juros futuras podem apresentar queda.

Façam as suas apostas…

Mercado Futuro de Taxas de Juros

Nessa manhã as taxas de juros futuras vêm oscilando em direções divergentes, dependendo do vencimento do DI considerado.

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 11h03, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curva de DI’s longos:

Taxas de Juros pós-fixadas

O site do Tesouro Direto mostra a NTN-B Principal de 15/05/2015 cotada com rendimento de 2,37% aa. – estável frente aos 2,37% aa negociados sexta-feira.

Veja, a seguir, como estão cotados todos os títulos negociados pelo Tesouro Direto esta manhã.

Bons negócios!

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