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Análise de resultado OGX Petróleo 3TRI/12 – 09/11/2012

09/11/2012

O resultado da OGX Petróleo referente ao 3TRI/12  registrou um prejuízo de R$ 343,619 milhões. Houve leve melhora em relação ao prejuízo de R$ 398,647 milhões, registrado no 2TRI/12.

Pode-se ver, a seguir, uma série de itens financeiros de destaque da companhia na demonstração de resultados relativa ao 3TRI/12 ante a do 2TRI/12 :

No 2TRI/12 houve uma despesa referente à correção cambial (negativa) da ordem de R$ 370 milhões decorrente de forte apreciação do dólar norte americano; coisa que não aconteceu no 3TRI/12, quando o dólar se comportou de maneira muito mais estável.

Nesse sentido, o fator operacional do resultado do 3TRI/12 pesou sobremaneira, tendo apresentado desempenho muito ruim e inferior ao do 2TRI/12. Segundo a companhia, essa fraca performance pode ser atribuída a problemas como:

(*) “i) menor produtividade durante os 98 dias de produção em função do fechamento do poço OGX-26HP para troca da bomba centrífuga submersa por pouco mais de um mês; ii) queda do preço do óleo tipo Brent (com desconto já aplicado) desde a primeira carga de USD 122 para USD 95 por barril na terceira carga; iii) aumento de custos devido a desvalorização cambial de 14% entre 28 de março e 26 de julho; e iv) aumento nos custos de logística (embarcações e combustível) em função da obrigatoriedade de uso de barcos de apoio imposta pelo IBAMA após a entrega da segunda carga.”.

(*) retirado do release do resultado do 3TRI/12 fornecido pela companhia em:

http://ri.ogx.com.br/ShowResultado.aspx?IdResultado=aZpGT9XXYkOD9qE6+CKPFA==

Esses motivos parecem ter sido a causa da baixa margem bruta auferida pela companhia em relação à sua receita líquida registrada no 3TRI/12: 17,31%. Vale lembrar que a Petrobras tem registrado margens brutas mínimas da ordem de 25% frente à sua receita líquida nos últimos trimestres.

Dessa forma, a julgar pelo comunicado da empresa e, após analisar a produtividade dos poços ao longo do 3TRI/12, pode-se inferir que, de fato, o desempenho operacional da companhia tenderá a melhorar nos próximos trimestres – conforme ressaltado pela companhia.

Por outro lado, deve-se explicar por que alguns itens de despesa como por exemplo, depreciação, amortização e poços secos tiveram elevação tão grande no 3TRI/12 ante o registrado no 2TRI/12.

Além disso, é necessário avaliar como a companhia irá se posicionar em termos do binômio: monetização x exploração de novas fronteiras, em conjunto com a necessidade de caixa e investimentos necessários para o seu crescimento futuro.

A companhia terá oportunidade de explicar esses detalhes e outros, que os analistas acharem pertinentes, em uma teleconferência a ser realizada hoje às 12h00:

http://ri.ogx.com.br/Show.aspx?idMateria=0I+U9t3KQo948hqdbTtUHw==

Bons negócios!

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