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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 26/09/2012 às 11h04

26/09/2012

As taxas de juros dos DI’s continuam em queda, com destaque para os vencimentos mais longos. A rigor, os mais curtos até tiveram leve alta, como pode ser observado a seguir.

O clima ruim na Europa contribui, como ontem, para derrubar as taxas de juros futuras aqui no Brasil.

Amanhã sai o Relatório Trimestral de Inflação (RTI) do Bacen, e será possível avaliar melhor qual a visão da autoridade monetária a respeito do momento econômico atual, assim como sobre suas perspectivas. O RTI pode fornecer algum insight sobre o que pode acontecer com a taxa Selic na próxima reunião do Copom em outubro.

Entretanto, acredito que a taxa deva permanecer estável em 7,50% aa, uma vez que a essa altura do campeonato não será 0,25 p.p. de redução na Selic que fará alguma diferença para o desempenho da economia. Tanto em termos práticos, quanto em termos de sinalização.

Se o Bacen pretender, de fato, estimular, ainda mais, o crescimento econômico no país, existem outros instrumentos de política monetária mais eficazes para uma resposta no curtíssimo prazo como, por exemplo, a redução de compulsórios bancários, como já implementada recentemente.

Veja, a seguir, as curvas de juros spot e a termo para os DI’s curtos e longos às 11h04, assim como as variações das taxas de juros frente aos níveis estabelecidos pelos ajustes corrigidos para hoje.

Curva de DI’s curtos:

Curva de DI’s longos:

Taxas de Juros pós-fixadas

As taxas de juros dos títulos pós-fixados negociados via Tesouro Direto registram nova queda frente aos níveis negociados ontem (2,79% aa).  A NTN-B Principal 15/05/15 é vendida na faixa de 2,69% aa no site do Tesouro Direto.

Conforme já observado, essa contínua redução da taxa pós-fixada (indexada à inflação) é resultado de dois fatores:

– expectativa de aumento nos índices de inflação;

– redução recente da taxa nominal de juros dos DI’s mais longos.

Veja, a seguir, como estão sendo negociados os títulos públicos via Tesouro Direto

Bons negócios!

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