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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 27/08/2012 (às 12h45)

27/08/2012

Apesar da expectativa de aumento da inflação, conforme aferido pelo relatório Focus dessa semana, isso não resultou no aumento das taxas de juros dos DI’s futuros da BM&F. Ao contrário, as taxas de juros que vinham de aumentos sucessivos nos últimos dias recuaram nessa manhã.

Entretanto, o recuo das taxas de juros não foi suficiente para mudar a perspectiva de que o ciclo de redução da taxa Selic deva se encerrar com a redução de 0,5 p.p. na taxa a ser definida na reunião do Copom dessa semana.

O que o movimento sugere é uma realização dos prêmios de risco embutidos nas taxas prefixadas ao longo da curva spot de taxas de juros local. Ele também pode estar ligado à queda na projeção da taxa Selic para 2013, conforme divulgado pelo relatório Focus semanal.

Relatório Focus

O relatório Focus dessa semana continuou a apontar aumento da projeção de inflação (IPCA, IGP-DI e IGPM) para 2012 em relação à semana passada. O IPCA esperado passou de 5,15% em 2012 para 5,19% no período.

A taxa de câmbio para o final de 2012 permaneceu estável em R$ 1,94/US$, assim como a taxa Selic, que aponta os mesmos 7,25% aa da semana passada. Entretanto, a projeção dessa taxa para final de 2013 passou de 8,38% aa na semana passada para 8,25% aa nessa semana.

Já a projeção para o PIB em 2012 registrou novo recuo: de 1,75% para 1,73%; da mesma forma que a produção industrial, a qual mostrou queda de 1,55% frente ao recuo de 1,20% projetado na semana passada.

Os títulos pós-fixados permanecem com taxa de 3,20% aa, com referência na NTN-B Principal de 15/05/2015.

Veja, a seguir, como estão sendo negociados os títulos públicos via Tesouro Direto.

Taxas de Juros Futuras – DI

Observe, a seguir, o gráfico da curva de juros spot e a termo dos DI’s às 12h45.

Curva de DI’s curtos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Curva de DI’s longos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Bons negócios!

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