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Estudo: Estratégia de compra de OGXPH6: 06/08/12 às 11h11

06/08/2012

Conforme já ressaltado em outros dois estudos:

Estudo: Estratégia de compra de OGXPH6 – 30/07/12 às 12h10

Estudo: compra da opção OGXPH6 – 18/07/12 (às 11h57)

A compra da opção OGXPH6 pode ser uma alternativa interessante nesse momento, para quem pensa em “aproveitar” o preço de cerca de  R$ 6,00/ação para se posicionar na ação OGXP3 à vista.

A “oportunidade” se dá pelo fato de que a compra da opção custa R$ 0,22 às 10h58, enquanto o preço à vista da ação sai por R$ 5,94 no mesmo instante. Ou seja, a opção que está exatamente “no dinheiro” e. por isso, possui um delta de 0,50.

O prêmio pago representa cerca de 3,70% do preço da ação à vista. Pode parecer excessiva essa proporção, dando a ideia de que a opção é “cara”. Todavia, isso deve ser considerado em relação à volatilidade que os preços da ação têm apresentado nos últimos 30 dias, assim como a volatilidade implícita na opção OGXPH6, negociada pelo mercado aos preços correntes.

No caso, conforme informado pela BM&FBovespa em http://www.bmfbovespa.com.br/cias-listadas/volatilidade-ativos/ResumoVolatilidadeAtivos.aspx?metodo=padrao&periodo=1Mes&codigo=ogxp3&idioma=pt-br, a volatilidade histórica diária de OGXP3 é de 4% (63,65% aa). Já se for considerada a volatilidade implícita, ela é de 3,40% ao dia (53,92% aa).

Esses indicadores fornecem uma ideia de quanto pode variar o preço da ação à vista até a data de vencimento das opções – que pode superar em muito (ou ficar muito aquém) dos R$ 6,00 de preço de exercício fixado pela opção OGXPH6.

A quantidade de opções vendidas em descoberto para a série OGXPH6 é de 18,9 milhões de opções aproximadamente, com base nos registros do pregão de 03/08/12. Além disso, o volume de ações alugadas de OGXP3 é de cerca de 100 milhões de ações com base nos registros do pregão de 02/08/12.

Ou seja, as indicações fornecidas por esses dois indicadores são de que os vendidos não acreditam e irão “brigar” com todas as suas armas para impedir uma alta da ação acima dos R$ 6,00/ação até 20/08/12. Dessa forma, se o preço da ação superar esse patamar de maneira consistente, pode ser que seja deflagrado um movimento de zeragem dessas posições; o que potencializaria a alta dos preços da ação.

Pode-se afirmar que, levando em consideração o delta da opção (0,50), sua probabilidade de exercício é de 50% nesse momento. Portanto, pode-se “apostar” na alta da ação acima de R$ 6,00 na data de exercício das opções (20/08/12), com 50% de chance de sucesso, pagando-se apenas R$ 0,22/opção para “entrar no jogo”.

Enquanto que para comprar a ação à vista deve-se pagar os R$ 5,94/ação, além de se correr um risco de perda absoluta muito superior ao da opção, conforme já explicado nos estudos anteriores.

Características da opção OGXPH6

Veja, a seguir, o gráfico candlestick de 15 minutos de OGXP3, com resistências definidas pelas linhas horizontais do gráfico.

Bons negócios!

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