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Estudo: estimativa de taxas Selic: 02/08/2012 às 11h47

02/08/2012

Conforme mencionado no estudo Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 02/08/2012 (às 11h47),

“… Vale observar que as taxas a termo apresentadas pelos DI’s curtos (até janeiro/13) se mostram no limite inferior para o patamar de inflação atual e esperado para início de 2013. Mesmo que a taxa de inflação venha para o centro da meta (4,50% aa) ao final de 2012, como afirma o banco central, a taxa a termo do DI janeiro/2013 contra outubro/12, estaria sinalizando juros reais de 2,69% aa.

O que representa nível bastante baixo frente ao patamar negociado pelas NTNB’s  no mercado secundário de títulos do governo – como referência, a NTNB Principal para 15/05/2015 negocia, nesse momento, a 3,00% aa, conforme informado abaixo, pelo site do Tesouro Direto….”

Entretanto, a situação na Europa parece que está cada vez mais longe de uma solução; pelo menos, no curto prazo. Enquanto não houver consenso entre os chefes de governo dos países da zona do euro, o banco Central Europeu, sozinho, não terá condições de resolver a situação.

Esse fato poderá imprimir algum fôlego adicional à redução da taxa Selic. Mas acreditar em juros reais abaixo de 3% e/ou taxas nominais abaixo de 7% aa em futuro próximo é exagerar um pouco.

Veja, a seguir, as taxas Selic esperadas de acordo com as cotações dos DI’s futuros negociados na BM&F às 11h47.

Taxas Selic:

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 28 e 29/08/12 é de 7,47% aa, apresentando uma redução de 0,53p.p. frente à taxa Selic estimada para a reunião anterior.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 09 e 10/10/12 é de 7,30% aa, apresentando uma redução de 0,17 p.p. frente à taxa Selic estimada para a reunião anterior.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 27 e 28/11/12 é de 7,34% aa, apresentando leve alta de 0,04 p.p.frente à taxa Selic estimada para a reunião anterior.

Obs. Vale observar que foi considerado um prêmio de 0,11 p.p. ao ano acima das taxas de juros apresentadas pelos DI’s para se chegar às taxas (metas) Selic estimadas.

Bons negócios!

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