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Estudo: Estratégia de Venda de Volatilidade em PETR4 – 01/08/12 às 15h45

01/08/2012

Acaba de sair o comunicado da reunião do FOMC: nada de novo… O comitê apenas empurrou com a barriga a eventual aplicação de um novo QE3, para a sua próxima reunião em 12 e 13/09. Até lá, muita água vai rolar; a começar por amanhã, com as reuniões agendadas do BCE e do BoE.

Caso também não haja qualquer novo estímulo por parte de BCE, principal player europeu, o mercado tenderá a ficar mais apreensivo e deve continuar a devolver o mini rali iniciado após as declarações do presidente do BCE, Mario Draghi.

Portanto, o mercado ficará “andando de lado”, com viés negativo, até a divulgação do comunicado da reunião do BCE. Nesse caso, não há muito o que fazer, a não ser “especular”, caso se deseje entrar no mercado hoje.

Entretanto, amanhã pode ser um bom dia para realizar a seguinte estratégia de volatilidade com opções de PETR4, cotada nesse instante a R$ 19,65/ação.

Venda de volatilidade (“strangle – com limitação de perda nas pontas”) com a utilização das seguintes opções:

– venda de 1.000 opções PETRH21 (call) por R$ 0,17/opção

– venda de 1.000 opções PETRT19 (put) por R$ 0,29/opção

– compra de 1.000 opções PETRH22 (call) por R$ 0,05/opção

– compra de 1.000 opções PETRT18 (put) por (R$ 0,16/opção

Essa estratégia gera o seguinte gráfico de resultado esperado para a data de exercício das opções (20/08/12)

Com o seguinte fluxo de caixa esperado para a mesma data:

Percebe-se que é uma estratégia com risco de perda limitado, na medida em que a continuidade das perdas é eliminada (nas pontas do gráfico de resultado esperado), seja para uma forte alta ou baixa no preço da ação com a compra de opções (de baixo valor de prêmio) de compra e de venda fora do dinheiro. Entretanto, não é das estratégias mais lucrativas, como pode ser conferido pelo seu fluxo de caixa.

Ela pode ganhar no máximo R$ 250,00 e ter perda máxima de 750,00 (no upside do papel) e de R$ 580,00 no downside do papel).

Por outro lado, como pode ser observado pelo gráfico candlestick diário da PETR4, há uma série de suportes e resistências a serem rompidos para que a estratégia venha a  ocasionar um prejuízo na data de vencimento das opções.

Bons negócios!

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