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Estudo de Curvas de Juros Spot e a Termo – 23/07/2012 (às 10h29)

23/07/2012

O relatório Focus divulgado essa manhã trouxe poucas novidades. O destaque ficou para o aumento na expectativa de inflação (IPC-A) para 2012, que marcou 4,92% frente a 4,87% da semana passada. Já para 2013, o nível de inflação esperado pelo mercado permaneceu estável em 5,50%.

Os outros indicadores econômicos pesquisados pelo Focus tendo como referência o final de 2012, como a expectativa de crescimento econômico (PIB), taxa Selic e cotação do dólar permaneceram estáveis frente aos valores obtidos semana passada; tendo registrado respectivamente, 1,90% (PIB), 7,50% aa (Selic), R$ 1,90/US$ (dólar) na pesquisa divulgada hoje cedo.

Vale ressaltar que os indicadores esperados pelas instituições designadas como top 5 no relatário Focus, são um pouco diferentes dos obtidos pela mediana geral da amostra. Nesse caso, o IPC-A acumulado para 2012 está em 4,99%, a taxa Selic para final de 2012 está em 7,50% aa, e o câmbio em R$ 2,00/US$. Já para 2013, o IPC-A está em 5,60%, a taxa Selic em 8,88% aa e o câmbio em R$ 2,08/US$.

Para maiores detalhes sobre o relatório Focus, acesse o link a seguir:

http://www4.bcb.gov.br/pec/GCI/PORT/readout/R20120720.pdf

O cenário mais adverso no exterior provocou uma queda generalizada das taxas de juros nos DI’s negociados na BM&F; inclusive para os vencimentos intermediários, que tinham sido alvo de elevações na semana passada, dada a perspectiva de maior inflação nos próximos meses.

A expectativa do mercado é de que, apesar do aumento esperado da inflação, a piora na conjuntura econômica externa venha a ser determinante para a continuidade da redução da taxa Selic. Dessa forma, a redução da Selic seria uma maneira de garantir uma melhora no patamar de crescimento econômico local esperado para 2012 e 2013, mesmo que à custa de “um pouco mais” de inflação nesse período.

Taxas de Juros Futuras – DI

Observe, a seguir, o gráfico da curva de juros spot e a termo dos DI’s às 10h29.

Curva de DI’s curtos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Curva de DI’s longos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Bons negócios!

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