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Estudo: trava de alta em opções de PDGR3 – 20/07/12 (às 10h16)

20/07/2012

Pode-se realizar uma estratégia de trava de alta com as ações da PDGR3 com vencimento em 20/08/12, por meio da compra da ação à vista, conjugada com a venda da opção de compra PDGRH35 e a compra da opção de venda PDGRT32 simultaneamente, nas mesmas quantidades em cada “perna” da estratégia.

Vale lembrar que as duas opções envolvidas na estratégia (PDGRH35 e PDGRT32) são operadas por formador de mercado definido pela bolsa. Ou seja, haverá liquidez e “spread estreito”, caso o player resolva reverter a estratégia antes de seu vencimento em 20/08/12.

Essa estratégia nada mais é do que uma venda coberta de opções, com um “seguro” embutido, proporcionado pela compra da put sobre a ação. Além disso, como é característico das travas de alta, o risco de perda é limitado, assim como o seu ganho (vide gráfico e fluxo de caixa esperados, logo abaixo).

O ganho máximo possível para a estratégia é de R$ 160,00 (brutos de custos operacionais e imposto de renda sobre o ganho), equivalentes a 4,82% no período de 21 pregões. Já a perda máxima possível é de R$ 140,00 (brutos de custos operacionais), equivalentes a 4,21% no período de 21 pregões. A referência para cálculo do ganho / perda percentual é o valor desencaixado no início da estratégia de R$ 3.320,00.

Características da opção PDGRH35:

Características da opção PDGRT32:

Formatação da estratégia: Compra-se 1.000 PDGR3 (à vista) ao preço de R$ 3,33/ação; vende-se 1.000 calls PDGRH35 a R$ 0,15/opção e compra-se 1.000 puts PDGRT32 a R$ 0,14/opção.

Gregas iniciais da estratégia:

Gráfico de resultado esperado na data de vencimento das opções:

Fluxo de caixa esperado na data de vencimento das opções:

Bons negócios!

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