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Estudo de Curvas de Juros Spot e a Termo – 20/07/2012 (às 12h01)

20/07/2012

A inflação, medida pelo IPCA-15 (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15)  registrou 0,33% em julho/12, ante 0,18% verificada em junho/12. O aumento veio acima da expectativa do mercado, fazendo com que as taxas de juros dos DI’s intermediários tivessem forte aumento na BM&F. Vale lembrar que o IPCA-15 sinaliza o nível de inflação a ser apurado pelo IPCA cheio do mês, uma vez que em seus cálculos é computada cerca da “metade” da inflação do mês de julho.

A alta dos juros tem como fundamento a expectativa de que a inflação possa se acelerar nos próximos meses, fazendo com que o Banco Central venha a encerrar o ciclo de redução da Selic antes do esperado e/ou possa aumentar essa taxa ao longo dos primeiros meses de 2013.

É oportuno lembrar que o Copom afirmou na ata de sua última reunião, divulgada ontem, que espera maior dinamismo e crescimento da economia para o segundo semestre de 2012. Dessa forma, com maior demanda agregada estimulada, também, pelo efeito defasado do ciclo de redução da Selic, existe o risco de que o patamar esperado de inflação seja deslocado para cima, justificando o aumento das taxas de juros futuras dos DI’s.

Taxas de Juros Futuras – DI

Observe, a seguir, o gráfico da curva de juros spot e a termo dos DI’s às 12h01.

Curva de DI’s curtos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.
Curva de DI’s longos:
Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Bons negócios!

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