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Estudo de Curvas de Juros Spot e a Termo – 05/07/2012 (às 11h34)

05/07/2012

As bolsas da Europa que abriram em alta, voltaram para o negativo após a redução de 0,25 p.p. da taxa de juros na zona do euro nesse momento, devido às perspectivas negativas da economia local. O mercado anseia por maiores estímulos (afrouxamento quantitativo e/ou volta às compras de bônus soberanos pelo BCE) para consolidar uma retomada da alta das ações.

Nos EUA, indicadores de emprego melhores que o esperado também esfriaram a expectativa quanto à aplicação imediata do QE-3 pelo FED, fazendo com que as bolsas abrissem no negativo. Entretanto, já mostram alguma recuperação nesse instante.

As taxas de juros dos DI’s da BM&F negociam em leve alta nessa manhã; e o dólar mantém-se firme acima dos R$ 2,00.

Nenhuma liquidez para os DI’s curtos que, simplesmente, não despertam a atenção dos investidores devido à mínima oscilação de preços potencial que podem sofrer. As apostas se concentram nos DI’s longos, com liquidez, já que mostram maior possibilidade de oscilação: com taxas de juros para cima, ou para baixo – dependendo da perspectiva do player em questão.

Voltamos a ressaltar a existência de grandes prêmios nas taxas de juros dos DI’s mais longos e a possibilidade do prolongamento do ciclo de redução da taxa Selic por 2013 afora. Isso significa que o Copom pode não interromper o ciclo de redução da Selic após a virada do ano, já que a queda do patamar da taxa de juros básica da economia representa importante objetivo do governo no curto prazo.

Além disso, devido à fraqueza apresentada pela economia, e a sua incerta resposta ao estímulo causado por um câmbio mais desvalorizado, deixam o governo refém de uma política fiscal austera, e de uma política monetária expansionista (com queda dos juros) para combater o fraco crescimento apresentado pela economia.

Observe, a seguir, o gráfico da curva de juros spot e a termo dos DI’s às 11h34.

Curva de DI’s curtos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Curva de DI’s longos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Bons negócios!

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