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Estudo de Curvas de Juros Spot e a Termo – 04/07/2012 (às 11h50)

04/07/2012

As taxas de juros dos DI’s tendem a registrar altas maiores nos DI’s curtos do que nos longos. As taxas de juros dos DI’s longos mostram certa “resistência” em abrir (aumentar) devido, provavelmente, ao fato de que ainda apresentam prêmios muito elevados em sua estrutura a termo, conforme ressaltamos ontem em nosso estudo “Estudo de Curvas de Juros Spot e a Termo – 03/07/2012 (às 11h17)“.

Nesse sentido, voltamos a destacar a possibilidade de estratégias de venda de taxa de juros para esses vencimentos mais longos. Para que se possa aproveitar de maneira mais efetiva essa possibilidade e, sobretudo, com menor risco de perda na estratégia, o ideal é operar apenas a declividade da curva spot de juros com foco nos DI’s longos.

A solução seria, por exemplo, comprar taxa de juros para janeiro/15 e vender taxa de juros para janeiro/16, fazendo o balanceamento da estratégia pelas durations modificadas dos DI’s em questão. A estratégia também pode ser aplicada da mesma forma entre os DI’s janeiro/16 e janeiro/17 ou mesmo entre os DI’s  janeiro/17 e janeiro/21 onde o ganho potencial é superior.

Não se pode descartar, também, a venda pura e simples de taxa de juros para os DI’s de vencimento janeiro/16 a janeiro/21, com maior potencial de ganho. Entretanto, essa é uma estratégia de maior risco, dada a volatilidade das taxas de juros.

Para dar uma ideia mais precisa do ganho potencial dessas operações veja os “prêmios” embutidos nas taxas de juros a termos negociadas nesse momento, frente às estimativas feitas pelo blog InvestCerto.

Observe, a seguir, o gráfico esquemático da curva de juros spot e a termo dos DI’s longos.

O gráfico acima pode ser conferido mais abaixo, de acordo com as curvas de juros spot e a termo delineadas pelos DI’s às 11h50

Curva de DI’s curtos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Curva de DI’s longos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Bons negócios!

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