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Estudo: Compra de call sobre OGXP3 (15/06/12 às 11h25)

15/06/2012

As bolsas mundiais enfrentam momento de forte incerteza, por conta das eleições na Grécia nesse final de semana. Caso o resultado das eleições venha a sugerir possibilidade de “endurecimento” por parte da Grécia para cumprir o acordo decorrente do resgate de sua dívida soberana efetuado pela União Europeia, haverá mais volatilidade à frente – independentemente de uma possível ação orquestrada pelos bancos centrais europeus (BCE e BoE), japonês e norte-americano para sustentar a liquidez e normalidade nos mercados.

Por outro lado, caso o cenário seja mais favorável, com resultado pró manutenção do acordo nas eleições da Grécia, poderá ocorrer forte recuperação nas bolsas mundiais, com destaque para a BMF&Bovespa. Dessa forma, em cenários de alta volatilidade e possibilidade de forte movimentação de preços de ações (positivo ou negativo), a compra de opções de compra (ou de venda) são recomendadas.

No caso, dada a forte desvalorização sofrida nos preços da ação da OGX Petróleo ao longo das últimas semanas (OGXP3), é recomendado o posicionamento em suas opções de compra.

Entretanto, devido ao risco implícito no cenário, que pode configurar mais quedas para o preço da ação em caso de resultado adverso na eleição grega, e tendo em vista a minimização das perdas potenciais na estratégia, o estudo sugere a compra de opção “mais fora do dinheiro”, com preço de exercício a R$ 11,00, com vencimento em 16/ julho – série G.

A escolha se dá devido ao relativo baixo prêmio negociado pela opção (2,2% do preço da ação à vista), e sua relação gamma/delta (0,807) – que indica alto potencial e velocidade de recuperação de preço, em caso de forte alta nos preços da ação.

Veja, abaixo, as características da opção:

Pode-se se checar, a seguir, as gregas iniciais da estratégia para a compra de 1.000 opções.

Abaixo encontra-se o gráfico de resultados na data de vencimento e o seu fluxo de caixa.

Gráfico de Resultados:

Fluxo de caixa:

Bons negócios!

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