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Estudo de Curvas de Juros Spot e a Termo – 11/06/2012 (às 10h43)

11/06/2012

As taxas de juros negociadas no mercado de juros futuros da BM&F (DI’s) apresentam leves alterações. O mercado parece em compasso de espera para “apostar” com mais convicção na direção das taxas de juros. A lógica é de que elas continuem a apresentar tendência de queda, pelo menos nos vencimentos mais longos de DI – a parte longa da curva de juros spot.

O relatório Focus dessa semana mostra que a expectativa de inflação do mercado, medida pelo IPCA, foi reduzida para 2012. O IPCA esperado passou de 5,15% para 5,03%. Já para 2013, a estimativa se manteve constante em 5,60%. A expectativa para a taxa Selic se manteve em 8% aa para final de 2012, enquanto que foi reduzida para 9% aa ao final de 2013. Já o cãmbio permaneceu estável em R$ 1,90/US$ para o final de 2012 e subiu levemente para o final de 2013 (de R$ 1,87/US$ para R$ 1,88/US$).

O crescimento do PIB apresentou nova queda tanto para o final de 2012 quanto para o final de 2013, cravando 2,53% frente a 2,72% da semana anterior em 2012 e 4,30% frente a 4,50% da semana anterior em 2013.

Vale lembrar que inflação em queda, adicionado a um cenário de fraqueza na economia interna e crise nas economias desenvolvidas equivalem à possibilidade de alongamento no ciclo de redução da taxa Selic e intensificação de estímulos internos para garantir maior crescimento da economia brasileira.

Confira, abaixo, as curvas de juros spot e a termo delineadas pelos DI’s às 10h43.

Curva de DI’s curtos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Curva de DI’s longos:

Pode-se aferir, a seguir, as variações das taxas de juros spot (em p.p.) dos contratos listados acima nesse horário.

Taxas Selic:

Veja a seguir as estimativas para as taxas Selic esperadas para as próximas reuniões do Copom, ao longo de 2012. Elas se mantiveram praticamente estáveis – nos mesmos níveis estimados na sexta-feira, 8/06/12.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 10 e 11/07/12 é de 7,97% aa, apresentando uma redução de 0,53 p.p. frente à taxa Selic da reunião anterior;

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 28 e 29/08/12 é de 7,81% aa, apresentando uma redução de 0,16 p.p. frente à taxa Selic da reunião anterior.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 09 e 10/10/12 é de 7,78% aa, apresentando uma redução de 0,03 p.p. frente à taxa Selic da reunião anterior.

Obs. Vale observar que foi considerado um prêmio de 0,11 p.p. ao ano acima das taxas de juros apresentadas pelos DI’s para se chegar às taxas (metas) Selic estimadas.

Bons negócios!

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