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Estudo: estratégia de compra de call OGXPf13 (13h45)

25/05/2012

O cenário para investimentos em ações se apresenta muito turbulento e com alta dose de incerteza frente aos resultados esperados. Traduzindo: o risco de investir em ações no curtíssimo prazo é muito elevado.

Dada a forte volatilidade com que o preço da ação da OGX Petróleo (OGXP3) tem se comportado, uma aposta na compra de opções de compra da ação, situadas bem fora do dinheiro não pode ser descartada. A vantagem inicial é que esse tipo de opção tem prêmio muito baixo.

No caso a ser estudado, de compra de 1000 opções de compra da OGXPf13, o prêmio é de R$ 0,18/opção, representando apenas 1,59% do preço da ação à vista – que é de R$ 11,33/ação.

A OGXP3  atingiu uma volatilidade histórica de 51,62% aa nos últimos 3 meses e de 72,81% aa nos últimos 30 dias – conforme cálculo do web site da BMF&Bovespa em

http://www.bmfbovespa.com.br/cias-listadas/volatilidade-ativos/BuscaVolatilidadeAtivos.aspx?Idioma=pt-br

Se for considerada a volatilidade de 72,81% aa, o preço da ação tem chance de oscilar entre os extremos de R$ 9,32/ação e R$ 13,34/ação (com cerca de 68% de probabilidade) na data de vencimento da opções, em 18/06/12.

Deve-se considerar, entretanto, que a chance de superar o preço de R$ 13,34/ação na data do vencimento é de apenas 15,87%.

Por outro lado, a compra da opção permite sofrer uma perda limitada ao prêmio pago por ela (R$ 0,18/opção) no cenário de pior caso – quando o preço da ação permanecer abaixo do preço de exercício da opção em seu vencimento, fixado em R$ 13,00/opção.

Além disso, a opção apresenta uma elevada razão gamma/delta (0,83), indicando existir alta velocidade de aumento de seu prêmio, em caso do preço da OGXP3 iniciar uma “forte” reversão de sua queda recente.

Veja, a seguir, as características da OGXPf13:

A opção apresenta as seguintes gregas, com 15 dias de pregão para o seu vencimento:

O gráfico de resultados possíveis, na data de vencimento da opção vem, a seguir.

Por fim, o fluxo de caixa do resultado potencial na data de vencimento é o seguinte.

Nesse sentido, a compra dessa opção de compra de OGXP3, ação que tem apresentado alta volatilidade, representa uma alternativa interessante para quem quer limitar perdas e, eventualmente, auferir alto retorno se o cenário negativo de mercado se reverter até a data de vencimento da opção – boa relação retorno-risco. Vale lembrar que a compra da opção também permite que a decisão de compra da ação à vista seja adiada até a data de vencimento da opção quando, possivelmente, o cenário prospectivo estará mais claro.

Bons negócios!

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