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O mercado está sobrevendido?

17/05/2012

A bolsa brasileira vem caindo muito já faz algum tempo. O chamado “bear market” parece que está se consolidando na BM&FBovespa.

Veja a seguir o gráfico de preços (candlestick) em base diária para o índice Ibovespa desde outubro/2011. Nota-se claramente dois momentos distintos: a recuperação do índice a partir de outubro/11 até a metade de março/12 e a derrocada, até o momento atual.

Ibovespa:

Muitas razões foram determinantes para o fraco desempenho do índice nesse período, dentre as quais:

– a forte pressão vendedora em função da deterioração do cenário macroeconômico global;

– a deterioração da situação da crise da dívida soberana europeia – com destaque para a Grécia, Espanha e Itália;

– a pressão especulativa na venda, decorrente do aumento de posições de ações alugadas;

– a pressão especulativa na venda em descoberto de opções sobre ações.

Veja, a seguir, a variação na quantidade de ações alugadas para algumas das ações com maior peso no Ibovespa:

Percebe-se que o aumento na quantidade de ações alugadas foi expressivo no período analisado. Principalmente com relação às ações da Petrobras (PETR4).

Veja, a seguir, a variação das posições em descoberto de opções sobre Petrobras (PETR4) e Vale (VALE5):

Petrobras:

Da mesma forma que no caso do aluguel, as vendas em descoberto de opções sobre PETR4 dispararam no período, com destaque para as séries de preço de exercício mais baixas; o que é um indicativo de mais pressão vendedora no papel à vista pela frente.

Vale:

Já no caso da VALE5, o maior aumento no período se deu nas séries de preço de exercício mais altos, indicando que não há muita convicção sobre a continuídade da baixa nos preços da ação. Pelo menos, por ora…

Bons negócios!

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