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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 18/04/2012 (às 11h45)

18/04/2012

DI’s:

A taxa Selic para o período que vai de 19/04 a 31/05 será definida no início da noite de hoje pelo COPOM.

Até o momento, os DI’s negociados na BM&F sinalizam corte na faixa dos 0,75 p.p.; o que fará com que a meta da taxa Selic no overnight caia para 9,00% aa. Os DI’s curtos e longos operam com leve queda em suas taxas de juros nessa manhã, como pode ser observado pelas curvas spot e a termo dos DI’s plotadas abaixo.

Curvas_18-04-12 curta 11h55

Curvas_18-04-12 longa 11h55

De acordo com os DI’s negociados às 11h45, estão previstas as seguintes taxas Selic para as próximas reuniões do Copom:

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 17 e 18/04/12 é de 8,98% aa, apresentando uma redução de 0,77 p.p.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 29 e 30/05/12 é de 8,74% aa, apresentando uma redução de 0,24 p.p.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 10 e 11/07/12 é de 8,76% aa, apresentando um aumento de 0,02 p.p.

Vale observar que foi considerado um prêmio de 0,11 p.p. ao ano acima das taxas de juros apresentadas pelos DI’s para se chegar às taxas (metas) Selic estimadas.

Dólar:

Vale observar que o mercado de FRA (Forward Rate Agreement) de cupom cambial negociado na BM&F mostra uma curva de juros a termo levemente ascendente (inclinada positivamente) até janeiro/2013 no mesmo horário (11h45); o que permite inferir que é esperada uma queda mais do que proporcional da cotação local do dólar frente à queda estimada das taxas de juros delineada pela curva dos DI’s. O que, de certa forma, vai de encontro ao desejo (e atuação) do governo em relação à sua tentativa de diminuir a sobrevalorização do real frente ao dólar.

Dessa forma, fica o alerta sobre essa possível inconsistência nesse mercado.

Bons negócios!

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