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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 15/03/2012 (às 16h00)

15/03/2012

Após a publicação da ata do Copom o mercado futuro de juros estabilizou as previsões para as taxas dos vários vencimentos de contratos futuros – às 16h00.

Veja abaixo como está a curva spot e a termo nesse momento.

Curvas_15-03-12 16h00

Vale ressaltar que o mercado alinhou as taxas de juros negociadas às taxas de juros previstas pela InvestCerto já há algum tempo, com exceção dos vencimentos de janeiro/14 e 15 – vide previsão de médio prazo e ETTJ previsão no gráfico e tabela acima.

Tomando-se as taxas implícitas nos DI’s, o mercado estima as seguintes taxas Selic para as próximas reuniões do Copom:

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 17 e 18/04/12 é de 9,08% aa, apresentando uma redução de 0,67 pp.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 29 e 30/05/12 é de 8,88% aa, apresentando uma redução de 0,20pp.

– a meta Selic esperada para a reunião do Copom de 10 e 11/07/12 é de 8,93% aa, apresentando um aumento de 0,03 pp.

Resumindo: o mercado caminha para precificar mais um corte na faixa de 0,75 pp e outro na faixa de 0,20 pp para que a taxa Selic permaneça ligeiramente acima dos 8,75% aa conforme estabelecido pelo Bacen como limite inferior da taxa Selic  – pelo menos por enquanto.

Vale observar que foi considerado um prêmio de 0,11 pp ao ano acima das taxas de juros apresentadas pelos DI’s para se chegar às taxas (metas) Selic estimadas. E que a taxa estimada para a reunião de julho utiliza a taxa a termo implícita entre os DI’s julho e outubro/12. Dessa forma, a estimativa está sujeita a leve viés como se pode observar.

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