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Estudo: Curvas de Juros Spot e a Termo – 06/03/2012

06/03/2012

O mercado consolidou a expectativa de uma redução na taxa Selic de cerca de 0,75 pp, como mostram os DI’s futuros negociados na BM&F ás 10h40. Os contratos curtos apresentam uma queda próxima a 0,10 pp e, a partir do vencimento de janeiro/13 essa queda se acentua levemente.

Essa atitude é justificada pela divulgação do PIB do Brasil em 2011, que fechou com crescimento abaixo do esperado pelos agentes. Se for considerado o crescimento econômico de apenas 0,30% (registrado na margem) referente ao 4TRI/11 frente ao 3TRI/11, percebe-se que a velocidade do crescimento em termos anualizados aponta para uma expansão do PIB de apenas 1,2% para 2012 – bem abaixo das expectativas e, principalmente, do desejo do Planalto.

Sendo assim, a taxa Selic projetada para a reunião do COPOM que se inicia hoje é de aproximadamente 9,72% aa. Já a taxa Selic projetada para a reunião de abril é de cerca de 9,30% aa. Dessa forma, percebe-se que o mercado antevê uma queda no ritmo de redução da Selic já para a reunião de abril – 17 e 18/04, já que a redução prevista é de apenas 0,42 pp.

Para ler o documento na íntegra, acesse o link abaixo:

Curvas de Juros

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